2020下半年基金买什么 今年下半年基金行情(图文)

时间:2020-10-01 17:20:45 作者:admin2
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 怎么办?接下来市场如何演绎?消费、医药还有机会吗…小欧经常呼吁大家看基金定期报告,那是因为真的干货满满,周一中欧旗下各基金的半年报新鲜出炉,小欧今天就给大家整理其中精华部分,看看明星基经理们是如何看2020年接下来的市场?投资上未来重点布局哪些方向?

  老将们越来越看好传统行业的投资机会

  中欧旗下目前从业年限、管理基金时间最久的两位基金经理——周蔚文和曹名长,在他们最新的2020年中期报告中都透露了对“传统行业”投资机会的看好,接下来也会考虑逐步增加配置。

  周蔚文

  未来一段时间会继续增加传统产业比例配置

  展望未来几个季度,综合考虑经济、政策、资金、股市估值四大因素来看,我们认为市场还有一定机会。首先,尽管未来经济增长会受疫情、外部关系等因素影响,但以年度单位来看,我们相信未来一年半到两年传统产业大概率会恢复到疫情之前状态。这些行业中的优秀公司在此过程中市场份额还有可能继续提高,业绩能明显增长。其次,银行理财产品等无风险收益产品的收益率不断创新低,缺乏其它投资渠道,包括个人以及机构都会增加权益资产配置。最后,从股市估值来看,整个市场估值比历史均值高得不多,结构上看,除了科技、医药、消费等行业外,大多数行业股票估值都比较还不高。

  综合来看,未来A股市场还有投资机会。长期我们更看好受益经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会,未来一段时间我们会继续增加传统产业比例配置。我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会,在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票,尽力创造更大的超额收益率。

  曹名长

  价值风格会逐步得到市场的认可

  展望后市,我们认为无论是与欧美股市相比,还是与固收类资产相比,A股市场仍是更好的投资选择。由于中国的疫情控制出色,经济恢复最快,确定性最高。从结构上来看,传统行业仍有大量的公司处于极度低估的状态,尤其是在金融行业;周期行业如化工、机械、建材、轻工等很多的优质公司估值合理,长期增长非常确定,未来可以获得良好的回报。

  投资上,将继续坚持“自下而上”选股为主,风格上看,目前成长风格与价值风格的估值差异已经达到历史最高的位置,价值风格会逐步得到市场的认可,我们将精选价值成长蓝筹和低估值蓝筹,并坚持以此类个股的投资为主。行业上看,大金融行业处于历史估值最低的位置,甚至低于2014年水平,投资价值凸显;汽车、家电、家具建材等可选消费受益于地产产业链竣工恢复,经济回暖也有望有好的表现,同时我们非常关注中游制造业中优质龙头公司的股价表现。

  两位极具代表性的成长风格基金经理,如何看后市?

  王培和周应波都偏成长风格,不同的是一位偏白马成长,一位更偏“黑马”的科技成长,某种角度可能理念有点相悖,但两位都是奔着“长期把握优质公司成长价值”共同目标而去,看看他们如何看下半年的成长股投资。

  周应波

  看好宏观、聚焦景气、均衡成长

  展望未来3-4个季度,预计中国和全球经济都会有一段明确的回升时期。但需要注意的是,全球疫情的不确定性依然存在,同时长期来看支撑经济增长很快的新动能并不具备,对宏观的方向性判断不宜过度。

  继续对中国经济长期乐观,继续看好资本市场改革、土地改革、国企改革等一系列改革措施带来的中长期增长潜力。中国从2009创业板推出到2020创业板注册制走过的10年,加速了科技产业提升质量、扩充数量的速度,类似于美国1980-2000走过的历程。相信经历洗礼之后,未来从中将会诞生中国出产的全球科技龙头企业。

  下半年,我们一方面将聚焦景气提升的新一代互联网、新能源汽车、5G消费电子产业链,同时继续关注长期景气的医疗健康、云计算、品牌消费品等领域,另一方面,经济复苏过程中,传统行业龙头公司的配置价值突出,我们更偏好其中兼具短期行业景气提升和中长期企业竞争力扩张的公司。随着时间的推移,我们越来越警惕市场在行业估值差异上的极端化局面,我们将在行业配置和选股中注意组合的均衡,注意部分个股估值远远脱离安全边际的问题。

  王培

  坚定挖掘有竞争力公司, 创造长期价值

  展望下半年,整体国内企业的复工复产将继续有序推进,经济也将迎来复苏,货币政策维持稳健,相对市场环境较为宽松。由于经济不确定性下降,整体证券市场向多元化转变,很有可能会呈现低估值周期价值,和高估值科技消费轮动的状态。

  这两年,很明显的感受到整个A股的吸引力在提升,中国的产业链优势在疫情下表现良好,导致竞争力增加,再加上有企业家精神的公司在逐步增加,也让我们看到很多新的希望。虽然还有很多不确定性,以及中美的长期性,但是A股企业的韧性也让我们更加坚定的认为有竞争力的公司依然会创造更多的长期价值。

  科技、消费、医药,大家最最关心的3大板块接下来怎么看?

  中欧旗下刚好有这三个方向的行业主题基金,科技——中欧电子信息;消费——中欧消费主题;医疗——中欧医疗健康,我们分别看看管理三只基金的基金经理怎么看下半年各领域投资机会。

  许文星

  数据化和智能化将是未来社会发展的主旋律

  我们发现科技行业的投资收益主要有三个来源,1。长坡厚雪赛道中企业成长的Alpha收益;2。行业景气周期性变动带来的Beta收益;3。利基市场隐形冠军由小变大的中早期投资机会。其中,第一类的优势个股是本基金主要追求的收益来源。我们将通过选取科技行业中相关度较低的不同赛道,来分散特定领域景气度短期波动造成的非系统性风险,同时将主要精力集中于同一行业中不同企业竞争力的持续研究和跟踪,持续优化。

  着眼长周期的行业发展趋势,我们认为符合此要求的科技成长赛道包括:云计算,自动驾驶,企业服务,大数据应用,集成电路,网络安全,互联网等。随着数据量,算力和算法的持续提升,大数据和人工智能的应用正在潜移默化的改变我们的生活,数据化和智能化对于各行各业的改造升级将是未来社会发展的主旋律,也是我们中长期最为关注的科技投资领域。

  郭睿

  适当放宽估值标准,关注由“危”转“机”的企业

  虽说疫情已经得到有效控制,但仍存在零星爆发的可能性,因此消费的复苏依旧是一个缓慢且震荡的过程,行业的洗牌力度有所减弱但仍将持续一段时间。同时也会在一些方面影响到消费者的购物和生活习惯,会衍生出相关的投资机会。相比于短期的财务报表,我们更加关注企业是否能够将疫情带来的“危”转化成长期发展的“机”。

  受疫情影响以及第三方渠道的快速发展,为之前优质的产品制造商向品牌端快速延伸提高了成功的可能性,中国的“世界工厂们”将会为消费者提供更多的高性价商品,进一步改善消费品牌和生活质量。

  此外受整体流动性影响,整体市场的估值水平可能需要进一步重估,我们也将适当放宽估值的标准,但仍将以未来的成长性作为衡量的基石。

  葛兰

  坚持看好创新药产业链

  从未来的配置方向来看,创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向,从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累,都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外,随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升,产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中,相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

  有空的小伙伴可以再对比此前基金经理们观点,研究其观点上的差异与变化,便于对基金经理有更深入的了解。毕竟,选择主动管理的偏股基金,就是在选择管理它的基金经理。

  


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